“關稅大棒”、出口禁令，再次讓市場變得緊張起來。
首先是，印度政府突然宣布，5月22日起，正式上調鐵礦石的出口關稅，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅上調至45%-50%不等。同時，將焦煤、焦炭的進口稅率降至0。據國際貿發組織的統計數據顯示，2022年1-4月，印度向全球出口了1072萬噸鐵礦，出口至中國為624萬噸。
另外，印尼也傳出了關于大宗商品的出口禁令。印尼投資部長、投資協調委員會(BKPM))主席Bahlil Lahadalia近日表示，印尼政府將在2022年停止出口鋁土礦和錫。
有分析人士指出，此次印度、印尼的出口政策調整，或將進一步加劇全球冶金產品供給緊張的局面，大宗商品的漲價趨勢或將繼續。在此背景下，A股再現“煤飛色舞”行情，煤炭板塊大幅走高，有色股更是掀起漲停潮。據統計數據顯示，截至5月20日，A股的煤炭、有色與鋼鐵板塊的總市值合計約為50000億元。
出口禁令、關稅上調
因國內通貨膨脹率“爆表”，印度突然揮起了“關稅大棒”，限制鐵礦石的出口，試圖控制國內相關產品的價格。
據印度財政部消息，5月22日起，印度政府正式上調鐵礦石的出口關稅，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅上調至45%-50%不等。另外，將寬度在600毫米以上的熱軋、冷軋及涂鍍板卷的出口關稅由0%提高至15%，鐵礦、球團、生鐵、棒線材及部分不銹鋼品種的出口關稅也有不同程度提高。
值得警惕的是，印度作為全球重要的鋼鐵產品供應國，突然大幅上調相關產品的出口關稅，或將再一次改變全球大宗商品的供需平衡，其中影響較大的集中在鐵礦、鋼鐵產品出口上。
而且，此次上調鐵礦石的出口關稅，或將對中國造成一定的影響。據國際貿發組織的統計數據顯示，2020年，印度向全球累計出口5220萬噸鐵礦，其中4732萬噸出口到中國，占比91%。2022年1-4月，印度向全球出口了1072萬噸鐵礦，出口至中國為624萬噸，占比大幅下降至58%。
期貨市場上，2021年11月以來，鐵礦石期貨主力合約一路震蕩上行，從低點511.5元/噸一度攀升至843元/噸，累計漲幅已達到64.8%。隨著印度突然上調鐵礦石的出口關稅，或將刺激國內鐵礦石期貨價格繼續走高。
Mysteel認為，本次關稅調整，主要對其58%粉礦和印度球團的進口量會有一些影響，對球團的進口影響大于粉礦影響，粉礦中58%以下影響大于58%以上品種。印度球團到中國減量可能比較明顯，同時部分貿易商已經明確不履行6月以后的球團合約。
目前，國產球團銷售價格在1300元/噸(約合176美元/干噸)左右，若印度球團價格跟隨出口關稅上調45%，預計現有使用印度球團的鋼廠，會考慮使用國內的球團。
與此同時，印尼也傳出了關于大宗商品的出口禁令。印尼投資部長/投資協調委員會(BKPM))主席Bahlil Lahadalia近日表示，印尼政府將在2022年停止出口鋁土礦和錫，以支持相關產業的上下游建設。
據海關數據顯示，2022年一季度，我國累計進口印尼鋁土礦為676.8萬噸，同比增長118%，根據SMM數據顯示，3月份，我國從印尼進口鋁土礦占據總量的21.2%。
另外，印尼的錫儲量、產量均位居世界第二位，據印尼能源與礦業部的統計，該國錫礦儲量為223萬噸，錫礦石儲量為22.9億噸；2021年印尼錫產量目標為7萬噸。
有分析人士指出，此次印度、印尼的出口政策調整，或將進一步加劇全球冶金產品供給緊張的局面，大宗商品的漲價趨勢或將繼續，值得給予足夠重視。
印度煤炭“告急”
目前，印度國內的通貨膨脹率持續“爆表”。據印度官方最新披露的數據顯示，2022年4月通脹率達到7.79%，為17個月以來的最高水平。
為了抑制通脹，印度央行已經在5月上調了基準利率40個基點。但印度通脹更多是由煤炭、原油、食用油等進口的大宗商品漲價，引發的輸入性通脹。
對于大量進口的能源產品，印度政府也大幅降低了進口關稅。據印度財政部消息，5月22日起，印度政府將焦煤、焦炭的進口稅率由2.5%、5%降至0關稅。
一直以來，印度都是煤炭消耗大國，煤炭對外依存度超過20%，每年進口約3億至4億噸煤炭，主要來自印度尼西亞、澳大利亞和南非。
2022年以來，由于俄烏沖突擾亂了全球煤炭市場的供需平衡，導致國際市場上的煤炭價格一路飆漲。印度廠商必須以更高的價格購買煤炭，與2021年相比，進口成本已經上漲35%。
與此同時，印度國內出現的罕見高溫天氣，導致電力需求猛增，爆發了6年多以來面臨的最嚴重電力危機。據印度媒體報道，印度電力廠家的煤炭庫正處于9年來夏季前的最低水平，僅能維持8天的消耗量，而印度此前給發電廠的建議是平均最少要有24天的庫存。
而印度國內的發電，主要以煤炭發電為主，占比高達70%，這也導致2022年以來，印度對煤炭的消耗量創出新高，不得不承擔煤炭上漲的壓力。
據媒體援引政府文件報道，印度進一步加大了煤炭進口力度，該國已要求電力監管機構允許發電企業在明年3月前進口煤炭需求量的30%。此前，由于需求大于供應，印度政府已允許將進口煤炭在總需求中的占比提高至10%，即約3800萬噸。
其實，在歐洲各國一起抵制俄羅斯煤炭之時，印度正在“悄悄”大舉購入俄羅斯低價煤炭。根據大宗商品研究機構Kpler發布的數據，今年3月，印度自俄羅斯進口的煤炭總量達到104萬噸，創下2020年1月以來的新高。在遭到西方國家譴責后，印度才放緩了進口速度。
另外，印度還大肆進口了俄羅斯原油，據俄羅斯衛星通訊社報道，自今年2月下旬以來，印度已經購買了至少1300萬桶俄羅斯原油，相比之下，印度2021全年從俄羅斯采購的原油約為1600萬桶。
隨著印度大量采購俄羅斯石油，俄羅斯4月一舉躍升為印度第四大石油供應國。與此同時，印度降低了美國的石油進口量，美國石油在印度進口總額中所占份額幾乎減半至3%。Refinitiv預計，由于國內需求提升，印度5月從俄羅斯進口的石油將進一步增加至約48.75萬桶。
資源股又要飆？
大宗商品供應緊張、價格暴漲的背景下，全球的能源股，似乎成為了資本市場的“避風港”。
2022年以來，全球石油巨頭—沙特阿美的股價一度飆漲超33%，總市值更是超越蘋果，成為了全球市值最高的上市公司。另外，?？松梨?、雪佛龍、道達爾、巴西石油、康菲石油等能源巨頭紛紛大漲，均大幅跑贏同期大市。
與此同時，5月20日，A股再現“煤飛色舞”行情，煤炭板塊大幅走高，煤炭指數當日漲幅達4.45%。個股方面，平煤股份、大有能源現漲停，山西焦煤、山煤國際、華陽股份跟漲。
對于煤炭行業走高的原因，中金公司指出，在供給不足、需求回升之下，疊加地緣沖突事件帶來的供需重構，短期來看，煤價或受三因素推動：1)夏季用煤高峰期來臨，需求或將走強；2)疫情逐步好轉和穩增長逐漸發力，需求有望復蘇；3)上游原料出口有望提振，對需求形成支撐。
中長期來看，地緣沖突事件引發的全球能源供需格局重構，不僅導致短期內煤價高位運行，還可能抬升全球中長期煤炭使用成本，造成中長期煤價中樞上移。
中信證券也表示，國家統計局4月數據顯示，國內煤炭增產尚存瓶頸，5月進口煤或重新出現減量，國內煤炭供給依然偏緊。
另外，在部分國家的出口禁令刺激下，A股的有色金屬板塊于5月20日亦大幅上漲，有色股更是掀起漲停潮，中國鋁業、閩發鋁業、神火股份、天山鋁業、焦作萬方、和勝股份等多股漲停。據統計數據顯示，截至5月20日，A股的煤炭、有色板塊的總市值合計高達40850億元。
關鍵詞： 關稅 政策
